6月经济继续探底，但政策弹性上升，A 股主要宽基指数多数出现了小幅反弹。7 月或仍是政策落地的窗口期，但大规模的政策刺激仍然面临长期目标的约束，我们认为未来大概率仍将维持托而不举的基调，推动经济内生动能的改善仍然需要时间，而在当前阶段货币环境仍有望维持宽松状态，我们认为A 股市场延续大幅调整的概率有限，后续或将演绎结构性行情。

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权益市场多数宽基指数反弹叠加债券收益率继续回落，转债估值普遍提升，考虑宽松的政策环境延续，我们认为短期估值难以对转债带来压制，目前转债同样也还在配置的窗口期。具体配置策略上，我们仍然推荐投资者继续沿着成长+稳增长两条主线均衡配置。

江山转债：款清业务增速较快，需求有望边际改善。

欧22 转债：“赋能零售经销商转型整装赛道”战略持续推进，悲观预期已经得到一定反映，未来需求有望边际改善。

小熊转债：有望受益于下半年消费刺激稳经济政策。

瑞鹄转债：成本压力有望减轻，行业有望估值修复。

东风转债：今年子公司干法隔膜产能释放，第二主业占比明显提升。

凯中转债：新能源车板块业务持续突破，核心客户定点项目陆续转入量产阶段。

高测转债：受益于下游价格企稳，公司利润弹性有望提升。

淳中转债：公司股权激励计划落地，业绩有望迎来高增长。

天阳转债：受益于人工智能、数字货币产业的长足发展。

风语转债：在手订单充足，AI 有望提升展览馆体验，下游需求提升。

风险因素：稳增长不达预期，经济修复不达预期。